スモークは、油をエンジン排気熱で気体にし、それが空気に冷やされることによって白い煙となるものです。カラースモークは油に染料を混ぜていました。
カラースモークをやめた正式な理由はわかりませんが、カラースモークを使っていた時に「洗濯物が汚れた」「クルマが汚れた」といった苦情があったとか、手間と費用がかかるためだとか言われています。

ただ、2020年の東京オリンピックの開会式でカラースモークを復活させる動きがあるようです。実現すれば嬉しいですね。